國內外復雜嚴峻的宏觀和地緣危機尚未逆轉,有色板塊上方壓力依舊存在。上遊銅礦庫存小幅下降,但仍處在較高水平,冶煉廠原料供應基本充足,疊加硫酸價格大幅上漲,高利潤驅動下冶煉廠生產積極性較高;國內煉廠雖處於檢修期,但電解銅產量將呈現爬坡時增加。金融和經濟數據不及預期,地產難以回暖,經濟下行壓力大,拖累銅在內工業品需求,但未來新興行業帶動銅消費10%以上的增長。目前影響銅價的主要因素仍在於宏觀及消費表現,國內需求有好轉預期但尚待明顯提振,短期風險資產反彈修復僅僅是暫時的,謹慎追漲,不宜過分樂觀。