供需緊張依然延續，銅價維持反彈走勢
上周國內外銅價走勢以區間震蕩爲主，價格仍然處於震蕩上行的趨勢之中。
宏觀方面，市場關注焦點在於7月的美聯儲會議紀要，從紀要內容來看，美聯儲後續的縮緊政策在追上通脹之後，更多要看市場數據來行動，這也意味着在9月加息之前，市場仍有一定的不確定性。
供需方面，上周市場主要關注限電對供需的影響。今年夏天長時間高溫，居民用電負荷大幅增加，疊加水電不及預期，因此整體電力供應緊張，並很可能會持續一段時間。從供需兩端來看，銅冶煉廠所耗的電量遠超於銅材加工企業，因此在限電政策之下，銅冶煉企業所受的影響也更大。根據了解，目前限電對於冶煉廠影響有擴大趨勢，大冶、銅陵、五礦、張家港、富冶等產量均有受損，預計合計受損產量超過3萬噸。而需求端，安徽銅杆企業出現減停產情況，浙江銅棒企業出現減停產情況，合計受損需求在1萬噸左右。限電對於供應的影響大於需求，加劇了市場供需緊張的狀況。疊加了目前國內庫存處於低位的情況，現貨市場出現了極度緊張，現貨升水更是一度上漲至700元/噸，近月合約也是顯現強勢。
後市來看，天氣影響還將持續，因此限電影響將持續影響市場，供需偏緊情況也將還需。
綜合來看，我們認爲宏觀環境在9月利率決議之前有一定不確定性，國內供需維持緊張，繼續改善情況下，銅價仍有一定反彈動力，但短期上方要關注60日均線的壓力。
