行情回顧
截至8月19日午後收盤，滬銅主力2209合約收盤61980元/噸，周內跌幅1.5%。周內表現震蕩偏強運行走勢。主要運行區間61980-62390元/噸。
邏輯觀點
宏觀面，周內各聯儲主席紛紛發表鷹派言論，強調未看到通脹明顯回落前加息不會停止，目前美國9月加息預期搖擺於50和75基點。本周美元指數持續反彈，從105點反彈至107點高位，壓制銅價反彈空間。國內近期社融數據較不樂觀，可見在疫情反復以及房地產低迷的背景下，國內經濟所承受的壓力加大，爲了積極提振市場經濟，近期國內實行一系列超預期降息操作。基本面，供應端方面，歐洲能源危機及國內高溫限電給有色金屬供應端帶來較強幹擾，銅冶煉廠均出現不同程度減停產，供應端幹擾及低庫存狀況延續，對銅價有所提振。庫存方面，本周國內外庫存轉升爲跌，整體跌幅較大，因而實際貨源較爲緊張。上期所銅庫存本周周跌幅達到25.4%，跌至31205噸；LME庫存跌至12.4萬噸，周跌幅爲7.1%，去年同期庫存爲24.5萬噸。總體來看，短期銅價受基本面影響權重較大，預計震蕩偏強行情大概率延續，近強遠弱結構或維持偏強。
行情展望及投資建議：
主波動區間參考62000-64000元/噸，中長期來看操作上依舊維持逢高空思路。重點關注下周各國制造業PMI數據公布及美聯儲主席鮑威爾將於8月26日在美國傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，關注其對於貨幣政策進展的暗示。預計下周市場宏觀層面幹擾程度或有所加強。
風險提示：
海外後續經濟數據持續悲觀；國內政策刺激超預期而未帶來經濟明顯回升；
2022年第34周廣州期貨銅周報
