宏觀與基本面背離，銅價短期震蕩
1.核心邏輯：滬銅主力 2210 周五下午收於63690 元/噸，較前一結算價漲 1.45%；周五夜盤收於 63500 元/噸，較前一收盤價跌0.3%。宏觀，鮑威爾周五講話做出遏制通脹的嚴厲承諾，預計美聯儲將繼續以會給經濟帶來“一些痛苦”的方式加息。基本面，供給，高溫限電影響冶煉，8 月精銅產量預計減少，現貨進口窗口關閉，廢銅增加；需求，電網基建、新能源帶動精銅消費，但銅價上漲、華南升水高企、廢銅增多、華東限電，周度精銅杆開工率下降，從78.1%下滑到66.65%；庫存偏緊，社庫較上周五增 0.7 萬噸但 LME 和保稅區分別較上周五去庫 3300 噸和 1.89 萬噸。綜上，銅價短期因基本面和宏觀背離而震蕩，中長期因產量恢復、宏觀壓力而偏空。
2.操作建議：單邊逢高沽空
3.風險因素：美聯儲加息不及預期、復產不及預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
8 月 26 日 LME 銅開盤 8133.5 美元/噸，收盤8129 美元/噸，較前日收盤價 8143 美元/噸跌 0.17%。
現貨市場
8 月 26 日上海電解銅均價 64290 元/噸，漲940 元/噸；升貼水均價 470 元/噸，漲 40 元/噸。廣東電解銅均價64700 元/噸，漲1005元/噸；升貼水均價 865 元/噸，漲 100 元/噸。
