銅：觀望 鎳：觀望
鋅：持空 鉛：觀望
鋁：持空
銅：周四銅市上破阻力位，空頭出現砍倉，銅價打開反彈空間。從宏觀面，最大的支持因素是中國的刺激政策，尤其是貨幣市場上，本周開始，央行重啓公開市場操作，到周四，連續四天進行逆回購，達到1.25萬億元，這種創歷史紀錄的資金投放再加上降準，投放流動性達2萬元，再考慮到後面要推出的刺激消費的政策，短期穩增長的政策正在進行中。另外股市各路資金紛紛加倉，市場短期氛圍向上。回到銅市來看，LME現貨貼水縮小到27.25美元，國內現貨升水爲60-110，國內消費仍然低迷。基本面消息，英美資源去年擴建產能增產，今年產量會增加23%。整體來看，我們認爲銅市主趨勢向下，但考慮到目前的低庫存，宏觀氛圍的好轉會使人氣發生變化，刺激政策出臺時的反彈行情仍會繼續。交易上中長線等待銅價反彈結束後的機會。短線可反彈操作。
鎳：鎳市方面，隔夜倫鎳延續小幅反彈走勢，現貨方面來看，LME鎳庫存昨日基本持穩20萬噸上方，貼水昨日收窄至貼44.5美元附近。國內現貨市場上面，昨日現貨市場交投未見明顯起色。下遊及貿易商方面接貨不積極，部分下遊補庫但接貨量較低，市場成交延續疲態。鎳鐵方面，目前高鎳鐵報價主流仍圍繞在950-960元附近，鋼廠方面採購尚可，據悉加速某鎳鐵廠兩條生產線於近期停產檢修，影響高鎳鐵產量在2000噸附近。目前不鏽鋼市場採購高鎳鐵價格尚可，國內鎳鐵市場供應穩中偏緊，後期繼續關注國內新產能投放進程以及印尼鎳鐵流入情況。總的來看，短期國內高鎳鐵價格持穩高位對鎳價有一定支撐，但未來鎳鐵供應預期仍以增加爲主。LME鎳方面去庫存進程亦受阻，國內現貨市場交投疲軟，不鏽鋼市場亦表現偏弱。鎳價上方反彈空間有限，操作上建議暫觀望，關注上方阻力位有效性。
鋅：昨晚夜盤內外盤鋅價超出預期繼續大幅上漲，而鋅市本身消息平淡。技術上，滬鋅1903已經上漲到21330元/噸，這個上漲幅度超出了我們之前認爲的21000-21200元/噸。核心邏輯，交易淡季已經來臨，但市場開始正視株冶老廠與水口山新產能之間的銜接，目前有機構認爲階段性3、4個月間的精鋅產出損失會超過10萬噸。同時，春節後第一周即交割，而鋅市場期貨倉單量極低，即便進口補入，國產可交割鋅錠仍可能緊俏。操作上，短線反彈快，不過認爲畢竟交投淡季，現貨有價無市，今日重點關注現貨價格，此前0#鋅錠價格已連續兩個交易日調降，空單持有。
鉛：鉛價同樣守住連續漲勢，目前屬於正常反彈，現貨鉛錠整體穩定在17800水平，恰逢需求淡季，且一個多月來鉛錠現貨升水的幅度已經轉變爲小幅貼水，冶煉廠有組織貨源交割的可能。周內已建議結束此前持續堅定的空頭獲利交易。操作上，觀望。
鋁：周四夜盤鋁價小幅下跌，但基本面近期低成本電解鋁仍在投產，鋁材出口惡化，在沒有進一步減產的情況下預計後期將繼續累庫；氧化鋁仍在下降通道，產業鏈利潤還有繼續擠壓的空間，建議持空。
