銅精礦市場貨源相對寬裕,現貨進口 TC 在 73.5 美元,疊加硫酸價格高位,冶煉廠利潤豐厚。目前現貨庫存處於極端低位,高升水仍對價格有較強支撐。國內高溫限電對煉廠的影響逐步減小,安徽煉廠限電已經結束,但產量的損失已經無法彌補,短期內市場現貨供應不足。7 月經濟數據不及預期,但隨着旺季將至,銅需求將有所改善;此外 7 月美國會議紀要表明,美聯儲加息未來可能放緩,銅價支撐較強。但河南、江西等地疫情有所加重,銅廠周邊物流受阻調貨不暢,下遊加工企業開工亦受影響,供需兩弱。當前宏觀與基本面出現分化,未產生共振,價格直接走弱概率不大,或維系震蕩運行。