宏觀
１、美股繼續下跌反映鮑威爾鷹派講話的壓力。目前市場對9月加息75個基點的預期大於70%，由於市場修正之前過於樂觀的預期金融市場持續承壓偏空。不過昨天公布的美國7月職位空缺數1124萬大幅高於預期的1047萬，且8月消費者信心指數103.2，較前值95.3大幅提高，反映就業市場強勁仍令美國經濟具有較強韌性。
２、歐洲股市反彈，歐盟討論限制天然氣價格及將電價與天然氣價格脫鉤。俄羅斯天然氣工業公司宣布因未能付款將停止對法國一家天然氣公司供氣。德國8月ＣＰＩ同比上漲7.9%，前值爲上漲7.5%。目前市場預期9月歐洲央行加息50-75個基點的可能。偏空
３、原油價格昨天閃崩。消息面錯雜，伊拉克在宣布宵禁後昨天又取消了宵禁，報道稱國內局勢動蕩暫未影響到原油生產，伊朗稱將在最近幾周達成核協議，但隨後白宮否認。另據媒體報道有ＯＰＥＣ官員稱暫時無討論限產的可能。圍繞油價各方博弈加劇，而油價是影響美國通脹的一個重要項。技術上看油價震蕩區間下移，可能在94-84區間形成新的震蕩區間。
４、中國昨天又有多地因疫情封控。今日將公布8月制造業數據，受8月嚴重高溫和限電等影響，估計繼續偏弱。本周限電企業已大多復產，有望進入旺季，但持續的疫情幹擾，整體恢復力度偏弱。偏空
５、總結：海外繼續交易加息和經濟衰退，中國實施新的穩增長措施力度有限，部分抵消海外壓力，宏觀整體偏空格局
現貨
１、ＬＭＥ庫存略增，總庫存本周已降至12萬噸，注銷倉單再增至6萬噸，佔比近半，關注去庫持續性，對銅價逐步轉爲支撐
２、中國周末庫存增加，壓制現貨升水大幅回落，昨天華東升水再跌100元至350元，華南周末有到貨，升水也降至550元。不過月間差擴大到500多元，近月擠倉壓力仍大。本周滬銅連續兩天大幅減倉，價格上漲動力有所削弱，但總持倉42萬手仍處較高水平，極端低庫存+高升水+高持倉暗示價格支撐仍強
３、月末效應和高升水影響下買盤疲弱，上周起下遊已反映銷售轉弱，新訂單偏少，而持貨商心態分化，逢高出貨增加，但價格下跌後廢銅商再度挺價，昨天低氧杆報價再超精銅，價格優勢不再，若價格繼續下跌，精銅重新反向替代廢銅。整體看隨着銅價反彈至重要技術壓力區，上下遊的畏跌心態增加，追漲意願減弱，不過隨着高溫結束施工恢復，預計需求繼續溫和恢復，下遊逢低買入
４、總結：海外宏觀利空邏輯回歸打壓整體人氣，銅價格高位壓力體現，但低庫存高升水格局近期仍維持，擠倉風險未結束，且消費預計溫和回升，價格回落將吸引買盤，維持高位震蕩。操作上急跌短買，等衝高尋找中線拋空機會，關注65000壓力區。今日62500-61500。
