滬銅走弱,宏觀壓力持續,滬銅 09-10 價差跌 70 至520,總持倉總成交均增加,資金跑步入場。倫銅日內繼續在 5 日線下方運行,0-3back 結構擴大至44,庫存減 4175,雖現貨緊張,但倫銅價盤面反攻動力非常弱。國內現貨升水漲60至340,精廢價差降至 546,江西廢銅杆升水 140,華東電力用杆加工費885,廢銅杆對精銅杆繼續有價格優勢。當前銅價跌至 6 萬附近,下遊補貨情緒增加,而目前社庫僅 7 萬噸,且廢銅持貨商挺價情況再現,低庫存帶動的現貨緊張情況將逐步向盤面傳導,雖宏觀壓力仍存,但國內需求回升以及低庫存支撐下,預計銅價下行空間有限。