興證點銅：受宏觀貨幣層面利好刺激，上周銅價小幅反彈。基本面看，三大交易所庫存繼續下滑，疊加保稅區庫存下滑至78.63萬噸低位。供應端，Rio Tinto 2018年四季度銅礦產量大增20%至17.78萬噸，得益於Escondida（佔股30%）產量恢復性增長，力拓2018全年銅礦產量大增33%，達到63.35萬噸，但根據我們對2109年全球銅礦產量大幅下滑的預期來看，後期精銅供應壓力將明顯減緩。需求端，目前宏觀實體經濟數據相對較差，但在貨幣財政，基建，家電，汽車刺激預期下，對精銅消費悲觀情緒有所修正。我們認爲銅基本面不差，建議多單繼續持有。僅供參考。
興證點鋅：隔夜滬鋅大幅上揚，漲幅接近2%。庫存方面，上周五三地鋅社會庫存較上周一增加500噸至10.72萬噸。LME鋅庫存持續下滑至12.17萬噸。需求方面，鋅初級消費加工廠均規劃進入放假階段，鋅錠需求回落。目前供需兩淡的行情下，應重點關注庫存。綜上，我們認爲鋅價短期內以橫盤整理爲主。僅供參考。
