宏觀上,歐美央行鷹聲頻傳,強勢加息和縮表使得市場流動性承壓,美元指數創近20年以來新高,重回110高位,全球主要經濟體制造業PMI繼續回落,國內制造業PMI和財新中國PMI均低於榮枯線。歐洲深陷能源危機和通脹,戰爭的三大泥潭,經濟硬着陸的風險大增,市場風險偏好進一步降低。
基本面上,全球銅精礦和精煉銅產出整體穩步增加,隨着國內高溫限電結束和歐洲能源價格高位回落,8月國內外的電力緊張緩解,供應擾動暫歇。銅加工費再度走高,冶煉廠檢修結束,開工動力較足。雖然地產不振,金九銀十的旺季成色或不足,但市場仍有需求環比改善的預期,電解銅供需有望再平衡。國內庫存低位對銅價下方仍有支撐。
總而言之,隨着海外央行加息浪潮再起,宏觀利空卷土重來,基本面上,國內高溫限電退場,但是疫情擾動增加,海外能源價格暫時高位回落,但是隱患猶存,旺季需求有待時間證實或證僞,在10月大會之前,財政政策和貨幣政策或以維穩爲主,短期銅價承壓下行,空單繼續持有,部分可滾動止盈。
風險提示:需求不及預期,非農數據,疫情失控。