加息預期繼續強化，銅價震蕩走勢。昨日日內銅價延續回落走勢，價格回落60500元/噸一線，夜盤價格寬幅震蕩，宏觀壓力不減，美元指數突破110關口創新新高。
宏觀方面在8月底傑克遜霍爾央行會議召開後，鮑威爾重返鷹派，認爲通脹頑疾仍然是未來政策應對的首要目標，提升了9月加息75BP的概率，我們覺得市場首先根據9月公布經濟數據和CPI對於75BP進行充分定價，以美元指數上行，風險資產價格承壓的方式演繹，其實最近一段時間，市場已經開始定價加息75BP的情形。
從產業層面看，高溫緩解煉廠復產，供給擾動結束重回增長預期，供需預期體現爲緊張的現實和平衡的預期，強現實弱預期下期貨端體現爲強Back結構，但實際價格依然承壓。基本面此時只能爲銅價提供一定支撐，並非反轉。不過往後看，當前的低庫存狀態還難以迅速改變，“金九銀十”的旺季消費市場仍存期待，來自於基本面給予的價格支撐仍有，這會使得單純依靠宏觀預期下跌的價格很難持續下破。宏觀方面不改施壓格局，但基於加息75BP的加息定價已經交易的比較充分，基本面的支撐使得價格跌勢暫時放緩，維持區間震蕩運行，在60000關口附近。
