美聯儲強加息預期以及國內微觀邊際轉弱,銅價出現回調,但整體維持震蕩格局。美國8月CPI通脹數據意外高於預期,引發市場對美聯儲暴力加息的恐慌。美元指數快速回升,風險資產價格普遍承壓。同時,國內社庫回升和現貨升水回落,弱化了價格繼續上漲的動力。不過,從中期來看,房地產託底政策持續實施,有可能釋放對銅的需求。基建和電網投資維持高位水平,以及新能源行業的快速發展將成爲驅動銅消費的重要力量。平衡表顯示,9-10月國內銅存在缺口,將對銅價形成底部支撐。在交易上,銅價暫時不具備發動趨勢性行情的可能,但在全球總庫存低位的情況下,逢低買入獲利的確性相對較高。