銅：持空 鎳：持空
鋅：買平 鉛：觀望
鋁：持空
銅：周二銅市繼續回落。宏觀面上，是重要的消息是中美關系上，加大消息稱，美國要正式引渡華爲財務CFO孟晚舟，中國官方正式嚴重反對，美國引渡的最後期限是1月30日，中國副總理訪美時間是30-31日，中美關系仍是市場關注的最大的事情。另外，美國上市公司業績不佳，成房銷售更是創三年來的低點。再加上中國、德國經濟的放緩，全球經濟難以樂觀，周一IMF下調全球經濟增長預期至3.5%，達沃斯論壇因爲美、法高層缺席也難出什麼有效的政策，全球經濟前景越來越不樂觀。回到銅市上看，LME現貨貼水擴大到30.75美元。國內現貨全面貼水70-10元，供過於求明顯。雖然周二有智利10萬看過別人Gabriela Mistral銅礦可能罷工，但對市場影響不大。從技術上看，銅市處於回落之中，交易上空單持有。
鎳：隔夜倫鎳跌幅擴大，現貨方面來看，LME鎳庫存昨日繼續回升2202到202668噸，貼水擴大至貼68.5美元，LME鎳庫存回流速度加快給鎳價一定壓力。國內現貨市場上面，昨日金川俄鎳升貼水基本持穩運行，貿易商反映下遊方面拿貨情緒不佳，鋼廠備庫意願不足，觀望情緒較濃，需求整體一般。國內鎳鐵廠高鎳鐵主流報價目前在955-960元/鎳附近，鎳鐵廠新產能正處於擴張當中，鑫海方面第二臺48000KVA礦熱爐已完成烘爐準備出鐵，鎳鐵產量增加預期未變。再加上臨近年末不鏽鋼終端庫存累積，消費表現疲軟。鎳價短期或延續震蕩偏弱走勢，操作上建議逢高沽空操作，昨日入場空單暫持。
鋅：倫鋅昨晚嘗試衝擊2600美元整數關，但暫時衝高回落，LME三月期鋅基本收平在2580美元；滬鋅夜盤跳漲，盤中未守住最大漲勢，1903主力報21380元/噸。LME倫鋅庫存流出1100噸至118825噸，外盤庫存跌到1個月低位支持鋅價。而同時，國內鋅消費已經明顯轉淡，SMM0#鋅昨日調降110元/噸在21840元/噸，對交割月合約的現貨升水在335元。我們預計節前最後10個交易日，冶煉端可能有小幅度的補庫。不過受制於物流，社會庫存的變動不會太大。我們認爲1903整體有回到21000上下震蕩的可能。前期持有的空單，擇機平倉。
鉛：滬鉛在技術形態上短線承壓，節前現貨市場基本持穩在17800元/噸。冶煉廠2月組織貨源交割的傾向比較明顯，因此春節前後價格整體穩定的概率大。操作上，觀望，關注鉛錠累庫速度。
鋁：周二夜盤鋁價小幅震蕩，近期低成本電解鋁仍在投產，鋁材出口惡化，在沒有進一步減產的情況下預計後期將繼續累庫；氧化鋁仍在下降通道，產業鏈利潤還有繼續擠壓的空間，建議持空。
