宏觀
1、美股在大跌後稍稍休息，歐股繼續下跌。在美國8月通脹數據超預期後金融市場重新定價聯儲加息預期，整體弱勢。數據方面，美國8月PPI環比下降0.1%，同比上漲8.7%，爲一年來最低同比增幅，但核心PPI環比上漲0.4%，同比上漲7.3%，繼續高於預期，驗證了通脹頑固性。另外歐元區7月工業生產環比下降2.3%，同比下降2.4%，前值爲增長2.4%，驗證7月以來能源危機對工業生產造成破壞。惠譽下調全球經濟增長預期，2022年增長預期由3.5%下調至2.4%，並預計2023年歐元區經濟將萎縮0.1%。利空
2、歐洲能源穩定計劃逐步清晰，包括電價限價，緊急情況下對工業用電力和天然氣強制限制，計劃對所有歐盟進口天然氣實施最高限價，團結稅等，歐盟將於本周末討論該方案。關注歐洲降低能源價格的努力。另外原油價格昨天大漲收復了前日的跌幅，消息面美能源署表示不會在10月本輪拋儲結束後實施新的拋儲，也澄清了重新收儲將在2023年以後且沒有價格觸發機制，美國對伊朗實施新的制裁，或印證美國和以色列不打算讓伊朗恢復出口？各方激烈博弈，油價或難有明顯下跌，對緩解通脹沒有幫助。利空
3、國內方面，成都大部分區解封，但四川多地仍有封控措施，由於目前病毒的極高傳染性，疫情連綿不絕，全國各地封控時有發生，對經濟形成長期拖累，對消費者信心影響極大。國常會克強總理要求進一步延長制造業緩稅補繳期限，加力助企紓困。多家國有大行將於9月15日起下調個人存款利率。關注本周公布的8月主要經濟數據，由於8月數據偏差已充分交易，流動性繼續寬鬆和旺季生產恢復，帶動9月以後經濟繼續溫和恢復的預期不變，國內整體反彈情緒繼續
4、總結：海外修正加息預期，四季度歐洲面臨能源限制，經濟加速衰退，宏觀利空，中國溫和反彈，部分對衝海外壓力
現貨
1、LME庫存繼續小減，不過注銷倉單回落到2.5萬噸，庫存難有繼續下降空間，本月的擠倉結束，但目前10.3萬噸處於今年低位，整體支撐仍強
2、昨天銅價回落，現貨對9月僅貼水20元，對10月升水仍超700元，顯示極端低庫存令現貨升水保持堅挺，整體價格支撐仍強。受高銅價高月差影響，現貨採購極弱，下遊等待換月。而廢銅商在高價差出，有價差時積極出貨，精廢價差重獲優勢，成交活躍度提高。受外盤高升水影響，滬銅現貨進口虧損仍爲500元，10月進口虧損700元，反映國內跟漲乏力。消費端近期旺季效應逐步體現，消費持續溫和回升，但最近銅價維持在窄幅波動，宏觀空頭格局影響下遊對價格極爲敏感，保持低買不追高，而供應端估計國內精銅產量回升，但廢銅和進口銅依然偏緊，供需兩增整體維持偏緊格局，因此銅價下跌後可能又會吸引下遊補貨。關注下方現貨支撐的情況。
3、技術上看銅價大幅減倉回落，暗示投機多頭離場，價格支撐力減弱，同時反彈高點下移，63000區域中期壓力體現。不過考慮極端低庫存和高升水，下跌可能不流暢，日線布林軌道目前收斂走平，6萬下方小形態支撐，窄幅震蕩，整體價格重心逐步回落的可能性大。
4、總結：海外宏觀利空回歸疊加銅價中期壓力體現，震蕩回落，但國內旺季消費已開始回升，極端低庫存令銅價低位又有支撐，高位空頭謹慎持有不過分追空，等待低位換手。今日62000-61300。
