行情回顧
截至9月16日午後收盤，滬銅主力2210合約收盤61950元/噸，周內跌幅1.77%。周內表現震蕩下行運行走勢。主要運行區間61950-63190元/噸。
邏輯觀點
宏觀面，美國8月通脹數據於本周二晚公布，8月美國整體CPI錄得8.30%，高於預期值0.2個百分點，低於前值的8.50%。美國8月CPI指數較預期8.1%高，加之拜登壓制通脹的決心表態，使得市場對美聯儲繼續激進加息的預期升溫，75BP加息預期上漲至100%。通脹數據發布後，美元指數直線上升，大幅收漲1.52%達到110高位，創近兩年來最大單日漲幅，後續銅價因此被壓制大幅收跌。基本面，從庫存方面來看，本周國內外庫存維持下行趨勢，整體跌幅不大。上期所銅庫存本周周跌幅達到1.39%，跌至35865噸；LME庫存跌至10.2萬噸，周跌幅爲2.85%，去年同期庫存爲23.1萬噸。總體來看，周內銅價受宏觀因素變動較大，美國8月通脹數據超出預期，市場對美激進加息預期升高，壓制銅價上行空間，加之多國利率上升以防止國內貨幣貶值，銅價上行驅動減弱，短期回升將受限。
行情展望及投資建議：
主波動區間參考61000-64000元/噸，中長期來看操作上依舊維持逢高空思路。重點關注下周美聯儲議息會議，通脹收縮不及預期，因此市場對美聯儲加息75BP甚至100BP的預測加強，激進加息將顯著壓制銅價運行。預計下周市場走勢將繼續維持宏觀主導方向。
風險提示：
海外後續經濟數據好轉；國內政策刺激超預期帶來經濟明顯回升；歐洲能源危機得到緩解提振冶煉廠生產
2022年第38周廣州期貨銅周報
