市場回顧： 滬銅主力期貨合約在上周小幅下挫，報收在6.2萬元每噸下方，現貨升水劇烈波動，一度平水後大漲至800元每噸，主要是因爲09合約到期疊加目前近遠月合約月差較大。進階數據方面，精廢價差回落到500元每噸以下，TC/RC小幅走高，現貨進口利潤再度關閉。宏觀方面，美國8月CPI同比上升8.3%，高於市場預期的8.1%；環比則上升0.1%，市場預期會下降0.1%。市場普遍預期，美聯儲下周將加息75個基點，爲連續第三次加息。基本面，供需暫無明顯變化。
宏觀：美國8月CPI超預期，美聯儲9月加息75個基點預期強化。美國勞工部數顯示， 美國8月CPI同比上升8.3%，高於市場預期的8.1%；環比則上升0.1%，市場預期會下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，環比上升0.6%，也均高於市場預期。
市場普遍預期，美聯儲下周將加息75個基點，爲連續第三次加息。
供給： 8月銅精礦進口同比大漲20%，1-8月累計仍下滑4%；8月未鍛造銅材進口小幅上漲，1-8月累計上漲8%。
需求： 8月汽車產銷分別同比增加38.3%和32.1%，1-8月分別累計同比增加4.8%和1.7%。新能源汽車繼續爆發式增長。
庫存： 上期所庫存繼續在低位徘徊，LME庫存小幅下跌，逼近10萬噸。
觀點及策略： 上周銅價的走勢和美元指數有着密切的關系，因爲基本面並無太大變化。可以看到，上周美國8月通脹的持續高企對於市場的影響，使得美元指數在周中從107.7附近的近3周低位暴漲到110以上，9月加息75個基點已經成爲大概率事件。本周銅價或依然延續着被宏觀影響的主要邏輯，在美聯儲利率決議前以震蕩爲主，在利率決議後出現一定的趨勢性行情。策略上建議買入60000元每噸的看跌期權或逢高做空，止損6.45萬元每噸。
2022年第38周南華期貨銅周報
