宏觀偏空且基本面有轉勢跡象，銅價震蕩偏弱
1.核心邏輯：滬銅主力 2210 昨下午收於62280 元/噸，漲0.53%。宏觀，美國 8 月通脹超預期，但消費和就業仍偏強，美聯儲緊縮壓力增大；國內基建繼續發力，地產仍疲弱。基本面，供給，1-8 月國內銅礦進口累計同比增 9.15%，9 月限電和檢修結束、新產能投放，精煉銅產量預計增長至 90 萬噸，同比增 12%。需求，電力投資帶動銅杆需求穩步回升，但四季度新的財政刺激恐難接力。庫存，上期所昨日倉單9101 噸，擠倉風險有所緩解；國內銅社庫8.47 萬噸；LME 銅105075噸，較上周五增 3075 噸。綜上，銅宏觀偏空，後期供應壓力增大，四季度電力投資恐難以接力，銅價承壓，低庫存仍有支撐但倉單緊張緩解，銅價震蕩偏弱。
2.操作建議：輕倉試空
3.風險因素：美聯儲加息不及預期、復產不及預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
9 月 19 日 LME 銅開盤 7850 美元/噸，收盤7772 美元/噸，較前日收盤價 7809.5 美元/噸跌 0.48%。
現貨市場
9 月 19 日上海電解銅均價 63490 元/噸，漲615 元/噸；升貼水均價 750 元/噸，跌 75 元/噸。廣東電解銅均價63480 元/噸，漲800元/噸；升貼水均價 730 元/噸，漲 110 元/噸。
