美聯儲 9 月加息 75 基點落地，銅價後續承壓
1.核心邏輯：宏觀，美聯儲 9 月加息 75 基點至3.00%~3.25%，符合預期；下調美國 2022 年 GDP 預期至 0.2%，低於6 月的1.7%；上調2022 年 PCE 通脹預期至 5.4%，高於 6 月的5.2%；9 月點陣圖顯示，2022 年至少還會出現一次 75 基點的加息，2024 年前不會降息；本次議息略顯鷹派，美元漲超 1%，創 2002 年以來新高，2 年和10 年期美債利差倒掛加深到 50 基點。基本面，供給，1-8 月國內銅礦進口累計同比增 9%，9 月限電和檢修結束、新產能投放，精煉銅產量預計增長至 90 萬噸，同比增 12%。需求，電力投資帶動銅杆需求穩步回升，但四季度新的財政刺激恐難接力，市場難接受高升水，昨日升水繼續下調。庫存，上期所昨日倉單 7946 噸，較前日減603 噸；LME 銅118000噸，較前日增 10850 噸，增幅達 10%。綜上，銅宏觀偏空，後期供應壓力增大，四季度電力投資恐難以接力，內盤低庫存仍有支撐，但外盤本周累庫明顯，銅價後續承壓。
2.操作建議：單邊做空
3.風險因素：復產不及預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
9 月 21 日 LME 銅開盤 7741.5 美元/噸，收盤7659 美元/噸，較前日收盤價 7724 美元/噸跌 0.84%。
現貨市場
9 月 21 日上海電解銅均價 63115 元/噸，跌215 元/噸；升貼水均價 580 元/噸，跌 80 元/噸。廣東電解銅均價62990 元/噸，跌245元/噸；升貼水均價 470 元/噸，跌 190 元/噸。
