現貨TC近期維持偏強,礦端今年擾動不斷,智利銅礦產量同比下降明顯,祕魯產量7月重回下行。國內冶煉方面,8月受疫情及限電影響國內精銅產量低於月初預期,9月檢修較少且脫離限電影響,預計產量增加明顯。需求上,國內經濟穩中向好,但房地產數據依舊疲軟,終端消費邊際好轉,節前或有補庫需求釋放。旺季背景下需求不差,但期現價差較大造成節後下遊需求減弱,現貨市場交投活躍度不佳。美元指數維持強勢,銅價仍受壓制。銅價或依然延續着被宏觀影響的主要邏輯,弱勢震蕩。