宏觀利空壓制銅價，基本面也有轉勢跡象
1.核心邏輯：滬銅主力 2210 周五下午收於62180 元/噸，跌0.40%；周五夜盤收於 61290 元/噸，跌 1.43%。宏觀，美聯儲連續第三次加息75 基點，決策者顯示堅定不移抗通脹決心；點陣圖顯示今年至少還有一次 75 基點加息，且 2024 年前不會降息。歐元區9 月制造業PMI初值 48.5，不及預期，爲 27 個月來新低。基本面，供給，1-8 月銅精礦進口同比增 9%，TC 續漲，限電和檢修結束、富冶新產能投放，9月精銅產量預計增至 90 萬噸，國內在建產能最大銅冶煉廠（40 萬噸）弘盛銅業衝刺本月底投產，後期供應壓力增大。需求，地產仍弱，但電力投資帶動銅杆需求，新能源汽車需求也持續強勁，需求總體有韌性，但需注意四季度財政刺激能否接力。庫存，9 月23 日上期所倉單5256噸，較上周五減 4295 噸；上期所庫存 36897 噸，較上周五增1032噸；社會庫存 7.43 萬噸，較上周五減 1.02 萬噸；保稅區庫存9.86 萬噸，較上周五減 1.68 萬噸；LME 庫存 124725 噸，較上周五增22725 噸。綜上，需求仍有韌性，但宏觀偏空，後期供應壓力增大，銅價震蕩偏弱。
2.操作建議：單邊做空
3.風險因素：復產不及預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
9 月 23 日 LME 銅開盤 7683.5 美元/噸，收盤7444.5 美元/噸，較前日收盤價 7684 美元/噸跌 3.12%。
現貨市場
9 月 23 日上海電解銅均價 63075 元/噸，跌35 元/噸；升貼水均價575 元/噸，漲 40 元/噸。廣東電解銅均價 62920 元/噸，跌50 元/噸；升貼水均價 410 元/噸，跌 10 元/噸。
