宏觀面，受美聯儲或提前結束縮表消息影響，疊加歐洲央行行長德拉基鴿派講話，有色板塊反彈。倫敦金屬交易所 3 月期銅收漲 2.77%報 6079.0 美元/噸。國內方面，劉鶴副總理將於 1 月 30 日至 31 日訪美，舉行中美經貿問題高級別磋商，進一步關注談判進展。基本面，國內現貨端呈現貼水，春節節前下遊消費無亮點，銅價短期依然受到一定抑制。
期權方面，1 月 25 日，銅期權成交量爲 29266 手，較前一日增 162 手。持倉量爲68296 手，較前一日減 40 手。銅期權成交量 PCR 爲 1.20，持倉量 PCR 爲 1.06，成交額 PCR 爲 2.66，期權市場成交量及持倉量保持穩定，但伴隨銅價波動加大，可考慮採用做多波動率策略。
綜上，市場情緒有一定回暖，基本面多空交織，技術上，短期銅價在 47000 元/噸附近受到支撐，短期小幅反彈概率增大。操作上，滬銅 1903 合約個人客戶維持47000-49000 元噸區域震蕩操作思路，下遊產業客戶可考慮在遠月逢低少量買入鎖定部分成本。
近日關注：中美談判、美元走勢、原油價格、國內政策面變化。
