昨日日內銅價震蕩走勢，夜盤價格高開低走，LME拒絕俄金屬交易，鋁鋅鎳漲幅居前，銅價受此提振，但該交易所行爲如果最終達成，只能造成LME歐洲庫的進一步緊張，而近期銅歐洲倉庫延續累庫，不改基本面走弱特徵。宏觀層面來看，美聯儲強化了後續的鷹派加息路徑，加息上限目標上調至4.4%，4.6%一線，引導11月甚至12月鷹派加息，美元指數仍將維持偏強的表現，壓制風險資產價格；當前加息緊縮預期尚未進一步擴大成衰退預期臨近交易的主邏輯，銅價表現偏震蕩，但預計隨着美聯儲不斷強化，歐洲制造業加速回落出現需求萎靡特徵，宏觀層面的利空將逐步被強化。庫存角度看，銅價仍處在低庫存，高升水，深度Back的強現實弱預期結構裏，但我們認爲供需格局的發展仍不是朝着更緊張的方向；海外尤其是歐洲地區銅庫存連續增加，需求偏弱開始顯性化，將施壓美金銅價格。預計節前價格維持承壓震蕩運行特徵，可以繼續持有賣call。
