1 月 25 日滬銅小幅震蕩上揚，收盤時主力 1903 合約跌 10 元/噸，報收 47380，漲跌幅爲-0.02%，成交量增加 12744 手至 14.6 萬，持倉量減少 1156 手至 19.1 萬。倫銅報收 6079 美元/噸，較前一交易日漲 157 美元/噸，漲跌幅爲 2.65%，成交量增加 7996 手至 2.13 萬。滬銅全部合約國內前二十持倉多頭增持 5655 手至 138870，國內前二十持倉空頭增持 5228 手至 186880。
現貨方面：SMM 訊，1 月 25 日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 160 元/噸~貼水 50 元/噸，平水銅成交價格 47140 元/噸~47240 元/噸，升水銅成交價格 47200 元/噸~47300 元/噸。廢銅方面，1 月 25 日廣東地區 1#光亮銅報價 42700 元/噸~43000 元/噸，各地區光亮銅價格維持不變，精廢價差小幅回升至 644 元/噸。
上周五夜盤滬銅大幅上漲，主力合約收漲 1.06%。上周公布的四季度 GDP 及 12 月經濟數據顯示宏觀經濟壓力仍存，近期國家各項刺激政策明顯加碼，包括減稅降負、加快基建批復項目、降準、大額逆回購，在一系列政策刺激下，市場情緒將有所改善。但從銅基本面來看一季度爲銅消費淡季，需求難有起色，而且從政策刺激到銅需求增加需要一定時間，在需求難有改善的預期下現貨市場未出現明顯的備貨需求，現貨報價已全面轉向貼水。庫存方面，11 月上期所庫存並沒有進入季節性累庫階段反而持續下降，低庫存爲銅價提供一定支撐，但在需求持續疲弱的背景下，上期所庫存上周增加近兩萬噸，已現累庫跡象。本周將迎來春節長假，節後依然是銅消費淡季，整體上滬銅基本面偏弱，建議做多投資者節前擇機平倉，空單投資者可選擇繼續持有。
