國慶假期間外圍銅價衝高回落，倫銅較節前下跌1.28%至7462美元/噸，同期離岸人民幣貶0.67%。美聯儲政策調整預期是左右市場情緒的主要因素。產業層面，假期間海外交易所庫存（LME+COMEX）增加約0.8萬噸，其中LME庫存增加0.85萬噸，庫存持續增加導致LME現貨對3M升水下滑至50.25美元/噸。國內方面，根據SMM調研數據，截至10月9日，國內電解銅社會庫存較節前增加1.65萬噸，保稅區庫存下降0.7萬噸，總庫存仍然較低。消息面，LME發布關於俄羅斯金屬產品的討論文件，未來俄羅斯金屬存在不能在LME倉庫流通的風險。
價格層面，10月國內需求大概率季節性減少，加之供應增加，供需關系預計從短缺轉向小幅過剩，在宏觀壓力加大階段，銅價或有下探風險，但預計暫不會趨勢下跌，建議區間波動對待。本周滬銅主力運行區間參考：59000-62500元/噸。
