美國非農超預期，LME銅節日期間衝高回落。
【期貨層面】外盤有色金屬價格出現較大的波動，其中，LME期銅價格最高漲至7879美元/噸，不過在觸及兩周以來的高位後又迅速回落，最終較節前下跌1.27%，報收7462美元/噸。
【庫存層面】 本周上期所銅庫存報30459噸，較上周減少6438噸；LME銅庫存報143775噸，較節前增加8525噸；COMEX銅庫存報44434噸，較節前減少497噸。上海保稅區庫存報3.9萬噸。
【宏觀層面】 1，美國9月季調後非農新增就業人口錄得26.3萬人，高於預期的25萬人，低於前值的31.5萬人，創2021年4月以來最小增幅；美國9月失業率錄得3.5%，低於預期與前值的3.70%。2，歐佩克代表表示，歐佩克+可能考慮減產超過100萬桶/日。此前，機構調查顯示，歐佩克9月石油產量較8月增加21萬桶/日，至2981萬桶/日，爲2020年4月以來最高水平。3，美國9月ISM制造業PMI錄得50.9，低於預期的52.2和前值的52.8，爲2020年5月以來新低，接近完全停滯，主要原因是制造業訂單在4個月內第三次收縮。
【綜合分析】
銅目前走勢主要受到宏觀需求和供應擾動這兩大因素的影響。宏觀需求目前體現爲全球的經濟衰退預期和美聯儲收緊貨幣供應的加息措施。10月6號和7號美國表現良好的大小非農數據，可能繼續促使美聯儲採取更加激進的加息措施，這也讓銅節日期間出現衝高回落走勢。美聯儲鷹派程度加重說明抗擊通脹決心不變，銅價下行壓力較大。不過俄烏衝突繼續升級，通脹交易邏輯仍存加之歐洲馬上進入冬季，炒作能源危機的交易料重新開啓。宏觀目前多空交織，有滯漲風險。供應端：遠期現貨TC價格繼續上行上遊現貨供應偏寬鬆；冶煉酸價格回落，帶動冶煉利潤下滑，精煉銅供應釋放料放緩；需求端：國內進入金九銀十消費有所回暖，不過國外尤其是歐洲消費下滑預期較爲嚴重。
【操作建議】
目前多空交織，可以嘗試逢高做空，維持震蕩偏空操作思路。
【風險提示】
1，歐洲冬季能源危機；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情。
