行情回顧：今日滬銅反彈受阻，cu1903合約交投區間爲47140-47950元/噸，尾盤收於47540元/噸，日上漲0.51%。成交量215208，+68974；持倉量180062，-10658；基差+10，較前一日+170。外盤方面，截至15：51，3個月倫銅報6047.5美元/噸，日上漲0.52%。
銅市行業資訊方面：智利銅礦商安託法加斯塔公司（Antofagasta）首席執行總裁Ivan Arriagada周日稱，正在評估於森蒂內拉礦山（Centinela）新建精礦廠的項目，耗資約爲30億美元。其稱，去年Antofagasta公司銅產量增長3%至725,300噸，使公司能夠權衡潛在的擴張和升級項目。
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報貼水150元/噸-貼水60元/噸，平水銅成交價格47450元/噸-47600元/噸，升水銅成交價格47520元/噸-47650元/噸。滬期銅走強並整理47600元/噸一線，盤面價格的上漲繼續抑制買盤，市場報價全面轉向下月發票。早市持貨商報價貼水100-貼水50元/噸，市場活躍度低，成交無力，於是有部分持貨商率先開啓調價模式，力求成交換現，平水銅率先調降至貼水150-140元/噸附近成交才有起色，好銅報價至貼水80元/噸附近，溼法銅緊跟市場報價，自貼水220元/噸擴大至貼水250元/噸且仍有可壓價空間。今日市場甩貨者衆多，下遊逐漸進入放假模式，貿易商很多也已漸入節前假期模式，觀望爲主，市場表現無力，接貨寥寥，成交市況初顯漸進式假期模式。
倉單庫存：倉單36614，+577； 1月25日，LME銅庫存爲146,275噸，較上一交易日增加600噸。截止至2019年1月25日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲119,727噸，較上一周增加18,849噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在較低水平。
主力持倉：滬銅1903合約前二十名多頭持倉50033，-978；空頭持倉63736，-1411。持倉呈現多空雙減，但當前主流空頭持倉仍佔主導。
行情研判：今日滬銅反彈受阻，上周五晚間因美國史上最長政府關門正式結束以及英國脫歐協議重新修正，緩和了市場情緒，投資者對於美元的避險情緒減弱，另外美聯儲對於縮表言論再度打壓美指，有色市場受到提振，銅價大幅反彈，但隨着美商務部長稱中美距解決貿易問題還很遠以及節前消費疲軟的影響，銅價上行遇阻。現貨市場上，市場甩貨者衆多，下遊逐漸進入放假模式，貿易商很多也已漸入節前假期模式，觀望爲主，市場表現無力，接貨寥寥，成交市況初顯漸進式假期模式。技術面上，期價反彈後回調至中短期均線附近，當前中短期均線逐漸靠攏，市場仍面臨進一步選擇方向。操作上建議滬銅1903合約可以考慮在47200-48000元/噸之間高拋低吸，止損各300元/噸。
