宏觀
１、全球股市繼續下跌。受拜登政府公布芯片出口管制措施影響科技股大跌，聯儲官員繼續鷹派態度，稱預期明年初利率將達到4.5%。歐洲方面，在克裏米亞大橋被炸之後俄羅斯對烏克蘭發動報復性轟炸，烏稱供電設施被炸將從11日開始停止向歐洲出口電力，俄烏衝突溢出的風險在加大。
２、周一原油價格回落，自ＯＰＥＣ+減產決議的大漲後首次下跌，但減產決議體現了ＯＰＥＣ維護價格在80美元以上的決心。美國內有對ＯＰＥＣ及沙特制裁的聲音，雙方博弈可能更加強油價長期維持高位的預期。
３、中國9月財新制造業和服務業指數雙雙落在榮枯線下方，反映疫情後反彈效應或已結束，國慶長假國內再現大範圍疫情散發，進一步削弱消費，四季度經濟轉弱壓力增大
４、總結：經濟下滑壓力加大，原油限產和地緣衝突加劇帶來新的壓力，利空加重
現貨
１、ＬＭＥ庫存昨天持平，現貨升水回升到59美元。節後首日滬銅現貨進口盈利擴大到1000元以上，在保稅庫存極端低位的情況下進口補充有限，但比價回升說明國內進口需求較強，ＬＭＥ庫存增長勢頭可能扭轉。
２、據鋼聯數據，周一國內主流消費地庫存較節前增加2萬噸，保稅庫存增加0.4萬噸，整體增量低於往年且保稅庫存低於3萬噸，滬銅升水主要成交在520元，午後升水大幅回落到200元。持貨商利用高升水積極換現，但高升水令下遊需求受抑。上海以外地區升水偏低廣東升水報100元，價差有利調貨，估計華東升水會迅速回落。但10-11月升水擴大到1500元以上，暗示交割後仍將維持極端高升水。整體低庫存格局下高升水結構將維持，並對價格起支撐作用
３、智利9月銅產量同比下降10%，祕魯8月銅產量同比下降1.5%，不過四季度國內精銅產量提升到單月90萬噸級別，環比有所提高，全球供應增長持續低於預期，緊平衡格局將維持４、總結：宏觀利空不斷兌現，四季度經濟動力進一步減弱，銅庫存極端低位，交割前有擠倉壓力，參考去年10月行情，價格短暫上衝，但中期空頭格局限制反彈高度，利用擠倉反彈逢高拋空遠月。今日61500-60800。
