銅價節後首日窄幅震蕩。
【期貨層面】節後首日滬銅主力2211高開於61070元/噸，早盤回補缺口，價格全天維持高位震蕩。收盤價61260元/噸，較節前下跌60元/噸。
【現貨層面】今日1#電解銅現貨對當月10合約報於升水490~600元/噸，均價升水545元/噸，較9月30日下跌70元/噸。2210與11合約月差波動於1011-1211元/噸，臨近交割，接近1200的基差，以及進口窗口的打開，後續貨源會保持流入狀態；但可交割的貨源還是有限。如若BACK結構仍存，升水會逐漸下跌。
【綜合分析】
隨着美國利率和美元的回升，全球的整體需求受到了抑制，10月6日和7日美國表現良好的大小非農數據，可能繼續促使美聯儲採取更加激進的加息措施。而歐元區這邊由於深陷俄烏衝突帶來的能源危機的泥潭，電力和天然氣成本的飆升對歐盟的制造業造成很大的衝擊。9月PMI錄得48.5，基本處於停滯狀態。美歐的基本面差異料讓美元指數繼續維持高位。現貨TC的價格已漲至83.6美元/噸。不過硫酸價格持續回落至低位，帶動冶煉廠冶煉利潤下滑至大概1200元/噸左右。這降低了四季度精煉銅的新增供應預期。從國內初級需求的開工率數據看，銅材企業開工總體呈現環比回升的狀態，其國慶前一周銅杆企業開工率78.16環比回升5.88%，也反映出電力板塊在下半年逐步發力。銅板帶開工率71.96%，環比減1.7個百分點；銅管開工率66.51%，環比降4.73個百分點；說明房地產及其後周期家電消費仍呈現走弱態勢。終端需求方面，根據國家電網顯示今年的電網總投資額將達到5300億左右，較去年整體上漲超 7%。目前8月底國家電網累計投資完成額2667億元，四季度料加速發力。國內汽車產銷也基本走出疫情影響，同比回正。新能源汽車方面，國新能源汽車免徵車輛購置稅政策將延續實施至 2023 年底，將繼續刺激新能源汽車的用銅消費。房地產方面國內一直在加大力度提振境況不佳的住房和建築行業，更多的中國城市宣布了信貸支持和購房補貼。9月底，中央接連釋放重磅利好，針對剛需購房者的“首套房商貸利率下限放寬”、首套房公積金貸款利率下調、針對改善性購房者的“換房退稅”政策接連發布，顯示了政府穩定房地產市場的決心。隨着中國進入傳統上持續到10月底的建築旺季，房地產需求料有所回暖。
【操作建議】
目前多空交織，維持震蕩偏空操作思路。
【風險提示】1，歐洲冬季能源危機；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情
