昨日銅價走勢偏強，價格運行於62000上方，近月合約與主力價差擴大至1700元，現貨偏緊，倉單偏低造成的擠倉風險支撐銅價。從宏觀層面上來看，隨着非農就業數據好於預期，美聯儲多位官員強化鷹派表態，加息路徑仍然偏緊，銅價快速回落。關注美國CPI數據，通脹預期重心已經出現回落，加息路徑不變下繼續對銅價估值形成壓力。庫存角度看，十一期間海外延續累庫表現，LME銅累庫8525噸，在沒有國內需求作爲支撐的背景下，升水高位回落，海外基本面延續邊際走弱的態勢。國內方面， SMM全國主流地區銅庫存環比節前增加1.65萬噸至8.27萬噸，較去年節後累庫幅度要小，累庫幅度不大，仍將處於國內銅價仍處在低庫存，高升水，深度Back的強現實弱預期結構裏，綜合來看，宏觀層面依然偏空，加息路徑不變下，通脹預期下行影響銅價估值，國內節後需求將有所恢復，但預計持續性偏弱，海外基本面率先走弱，銅價目前處於區間運行，後續重心或有所下移，賣CALL和空單均可繼續持有。
