行情回顧：今日滬銅弱勢整理，cu1903合約交投區間爲47350-47670元/噸，尾盤收於47580元/噸，日下跌0.08%。成交量121536，-93672；持倉量177368，-2694；基差-220，較前一日-230。外盤方面，截至15：51，3個月倫銅報6019.00美元/噸，日上漲0.50%。
銅市行業資訊方面：過去一年，哈薩克斯坦的銅礦開採量同比增長8.2%，達到1.032億噸。銅精礦產量1290萬噸(同比增長15.7%)，銅鋅礦產量480萬噸(同比增長4.2%)，銅精礦銅產量58.06萬噸(同比增長15.5%)。
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報貼水190元/噸-貼水100元/噸，平水銅成交價格47180元/噸-47280元/噸，升水銅成交價格47240元/噸-47340元/噸。滬期銅日內承壓日均線走陰，現貨市場春節氣氛與日俱增，市場報價者尚顯集中，但詢價者寥寥，接貨者更爲零散。一部分仍積極出貨換現者依舊保持貼水一路擴大的趨勢，好銅自貼水100元/噸擴至貼水120元/噸，平水銅直接降至貼水180-160元/噸，溼法銅貼水280-260元/噸。但也有部分已無意願急於出貨者堅挺報價在貼水160-100元/噸。直至中午，平水銅已聞貼水200元/噸，好銅最多可壓價至貼水130元/噸，溼法銅最多已擴至貼水300元/噸，但仍對市場買盤毫無吸引力。市場基本已初顯有價無市狀態，貼水或仍將在節日氣氛中緩降。
倉單庫存：倉單37424，+810； 1月28日，LME銅庫存爲146,475噸，較上一交易日增加200噸。截止至2019年1月25日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲119,727噸，較上一周增加18,849噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在較低水平。
主力持倉：滬銅1903合約前二十名多頭持倉48378，-1399；空頭持倉63564，-138。持倉呈現多空雙減，其中多頭減幅更高，主流空頭持倉仍佔主導。
行情研判：今日滬銅弱勢整理，因原油價格下跌以及中國春節前銅下遊消費疲軟的影響，銅價上行趨勢受挫，不過因中美貿易談判以及美國司法部宣布對孟晚舟的指控引渡在即，市場整體表現較爲謹慎。現貨市場上，春節氣氛與日俱增，市場報價者尚顯集中，但詢價者寥寥，接貨者更爲零散。技術面上，期價回調至中短期均線附近，當前中短期均線靠攏，市場仍面臨進一步選擇方向。操作上建議滬銅1903合約可以考慮在47200-48000元/噸之間高拋低吸，止損各300元/噸。
