上周五,上海市場電解銅對滬銅2210合約報貼水180-140元/噸;廣東市場電解銅對滬銅2210合約報貼水300到升水90元/噸;華北市場電解銅對滬銅2210合約報貼水1000-500元/噸。供需方面,銅精礦加工費指數上修至84美元/噸附近,且國內新投的部分電解銅產能以採購粗銅爲主,料銅精礦供應維持偏鬆態勢,但粗銅供應仍趨緊,部分冶煉企業有年底追產計劃,國內電解銅增量開始兌現,預計10月電解銅產量93.66萬噸,相較於三季度的消費表現,料10月銅消費多維持現狀,難有明顯邊際增量,國內電解銅存在累庫預期。上周,國內電解銅社會庫存增加1.15萬噸,保稅區庫存下降1.36萬噸。國內終端剛需維穩,電解銅社會庫存處於低位,近強遠弱預期增強,滬銅合約月差走擴,同時,美元指數於高位運行,繼續施壓有色金屬,滬銅震蕩區間上限仍存壓制,建議等待沽空機會。