昨日銅價承壓震蕩運行，夜盤價格回落至63000下方，現貨交投清淡，報價紊亂，10合約最後一個交易日月差快速收斂至千元以內。從宏觀層面來看，美聯儲加息路徑在CPI持續超預期的背景下被強化，11月和12月連續加息75BP概率上升，加息路徑偏緊，美元或維持強勢格局，通脹預期重心下移壓制銅價估值，抑制銅價反彈高度。從庫存角度看，節後首周國內累庫幅度高於以往，社庫增加1.15萬噸，交易庫存增加3.3萬噸，逼倉預期下，貨源流出成爲倉單，64000高價銅下遊接受度不高，十月並未出現消費強勢回歸跡象，現貨升水轉貼水，現貨驅動期貨價格上漲動力邊際走弱，國內擠倉預期下銅價仍呈現深度Back結構，但高升水銅對下遊產生消費抑制，期現聯動的動力或逐漸走弱，關注累庫的持續性，預計價格反彈空間有限，65000仍是中期壓力，目前整體不改區間震蕩特徵，賣CALL可逐步移倉至12合約。
