銅：觀望 鎳：觀望
鋅：觀望 鉛：觀望
鋁：觀望
銅：周二銅市反彈。宏觀面上，中國發改委等十部門印發了推動消費增長方案，其中強調汽車、家電、農村消費，這給市場帶來支持。但周一有關美國指控華爲涉嫌銀行和電信欺詐，並違反了制裁伊朗的規定，周二劉鶴到美，並將於30-31號與美進行談判，這使事情更爲復雜，市場等待中美談判的結果，這將決定市場走向。周二英國議會否決了推遲脫歐的方案，B方案通過，但可能歐盟不會接受。回到銅市來看，LME銅現貨貼水縮小到17.5美元，庫存增加1125噸，國內現貨貼水擴大到180-100元，市場上仍是持貨者急於換現，但消費買盤不佳，目前現貨市場多已處於春節長假。對於中國家電汽車刺激，市場傾向於會有短期支撐。我們對銅的中長線看空，但短線銅價處於反彈之中，目前我們關注阻力位6080美元的有效性。因爲春節長假將至，我們以退場觀望爲主。
鎳：隔夜倫鎳大幅反彈，現貨方面來看，LME鎳庫存昨日小幅增加276到203058噸，貼水昨日繼續擴大至貼66美元附近。國內現貨市場上面，金川俄鎳升貼水較前一交易日基本持平。現貨市場上面，部分貿易商庫存較低，且有考慮採購部分俄鎳，但多數貿易商已基本結束採購，市場成交清淡。不鏽鋼市場亦開啓放假模式，市場銷售幾乎爲零，採購基本停止。由於1月份不鏽鋼市場交投已有起色，市場對節後需求表示樂觀。1月份國內鎳鐵供應整體偏緊，鎳鐵價格穩中趨強，而不鏽鋼市場整體採購較爲積極，鎳鐵價格獲得較強支撐。節後我們需繼續關注國內鎳鐵價格變化以及不鏽鋼市場交投情況。短期LME鎳價向上突破12000美元阻力位，操作上宜暫離場觀望爲主。
鋅：倫鋅昨晚震蕩調整爲主，LME三月期鋅在2657美元；滬鋅1903暫時收在21710元/噸。市場鋅基本面消息平淡，彭博金屬調研顯示，由於2019年鋅精礦的供應增速可能實現6%，而去年精礦供應增長2%，因此會令上半年精鋅價格的漲勢受限。周二LME鋅庫存降低600噸，0-3月現貨小幅升水5.5美元，1個月多來庫存的流出看上去與貿易商補庫更加相關。湖南花垣縣立足上遊礦產整合，而三立、太豐屬於當縣精煉產能，軒華在保靖臨縣，三家冶煉廠整體產能30.5萬噸。隨着當地礦產整合的深入，預計二季度、下半年會對當地精鋅產出重新進入市場做好鋪墊。今日，國內鋅市繼續關注現貨價格，昨日SMM0#鋅錠報21650元/噸，較昨日下滑270元/噸，同時對1902合約的實時貼水幅度擴大到10元/噸。技術上，鋅價較難有大幅度的回調，觀望爲主。
鉛：昨日滬鉛下滑，夜盤1903在17630元/噸。政策層面加大了對汽車下鄉、購置稅的關注力度，預計春節後下遊蓄電池企業會有一波補庫，容易令現貨價格持穩在1.78-1.8萬，從盤面看1903合約需要一段時間的調整震蕩才可能重新轉跌。操作上，觀望。
鋁：倫鋁昨日意外收漲收盤在1898美元，市場原本預計俄鋁制裁取消後，之前一直囤積在港口區的俄鋁注冊鋁錠將逐漸發貨到LME倉庫，繼續釋放供應壓力，但因預計春節後中國消費回暖，鋁價走高。國內滬鋁夜盤同樣收陽，從1904、1905、1906價差看，5月最低，反映出市場對增值稅下調時點的猜測。鋁庫存變動是關鍵，建議觀望。
