宏觀利空壓制，倉單庫存高，滬銅盤面承壓
1.核心邏輯：滬銅主力 2211 合約昨下午收於62120 元/噸，跌1.13%。宏觀，美聯儲卡什卡利稱如果核心 CPI 方面繼續上升，利率不可能停在 4.5%或 4.75%；美聯儲公布 8-9 月貼現率會議紀要，部分理事傾向上調貼現率。基本面，供給，銅精礦供應偏寬鬆，TC 續漲；新產能投放，國內 9 月精銅產量 90.9 萬噸，環比增6%，同比增13%，後期供應壓力逐漸增大。需求，9 月超 1.5 萬億元基建項目密集開工，基建投資進一步發力，四季度基建有望進入新一輪施工走強階段；新能源汽車延續供需兩旺；家電受地產拖累。昨日現貨成交一般；隨着交割貨源流出，升水有望續跌。庫存，昨日滬銅倉單70547 噸，較前日減 6967 噸，但較上周五仍增 44959 噸，近期倉單庫存高，擠倉風險大幅緩解；昨日 LME 銅庫存 139000 噸，較前日減4825 噸。綜上，美聯儲加息的宏觀利空猶在，近期滬銅倉單增加明顯，盤面承壓。
2.操作建議：單邊逢高做空
3.風險因素：美聯儲加息不及預期、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
10 月 19 日 LME 銅開盤 7437.5 美元/噸，收盤7365 美元/噸，較前一交易日收盤價 7447.5 美元/噸跌 1.11%。
現貨市場
10 月 19 日上海電解銅均價 62990 元/噸，跌540 元/噸；升貼水均價 645 元/噸，跌 185 元/噸。廣東電解銅均價62845 元/噸，跌490元/噸；升貼水均價 540 元/噸，跌 85 元/噸。
