滬銅震蕩回落
【期貨層面】今日夜盤滬銅主力2211低開於62460元/噸，夜盤低開低走跌破62000元/噸後微幅反彈，白盤延續低位震蕩。收盤價62120元/噸，較上一交易日下跌530元/噸。
【現貨層面】上海市場1#電解銅現貨成交價格62975元/噸，較上一交易日下跌580元/噸。市場主流報價好銅升630~700元/噸，較上一交易日下跌230元/噸；平水銅升610~690元/噸，較上一交易日下跌190元/噸；溼法銅升530~650元/噸，較上一交易日下跌110元/噸。目前國內消費旺季步入尾聲，下遊消費預期轉弱，且11合約與12合約基差維持1000元/噸附近窄幅波動，隨着倉單流出轉換成現貨補充市場，後續升水仍舊面臨下行壓力。
【綜合分析】
隨着美國利率和美元的回升，全球的整體需求受到了抑制。美歐的基本面差異讓美元指數持續偏強。不過隨着基本面的逐步轉好，市場風險偏好在邊際回暖，市場焦點從情緒交易轉向供需矛盾，美聯儲加息期間對銅價的抑制作用預計會逐步減弱，從銅價對美聯儲7月和9月的加息的反應裏，我們也可以看到這一點。
現貨TC的價格已漲至87.8美元/噸。不過硫酸價格持續回落至低位，帶動冶煉廠冶煉利潤下滑至大概1400元/噸左右。這降低了四季度精煉銅的新增供應預期，不過國內整體精煉銅供應維持穩定。從國內初級需求的開工率數據看，據SMM10月14日銅杆周度開工率67.18%，環比減少10.98%。9月銅材開工率預計75.76%，環比增加2.88%；銅管開工率預計71.54%，環比增加5.03%；銅板帶箔開工率預計73.79%，環比增加1.83%；漆包線開工率預計66.88%，環比增加1.14%。終端需求方面，電網需求四季度料加速發力；國內汽車產銷也基本走出疫情影響，同比回正。新能源汽車方面，國新能源汽車免徵車輛購置稅政策將延續實施至 2023 年底，將繼續刺激新能源汽車的用銅消費。隨着中國進入傳統上持續到10月底的建築旺季，房地產需求料有所回暖。
【操作建議】
目前多空交織，維持寬幅震蕩操作思路，區間57000-67000.
【風險提示】1，歐洲冬季能源危機；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情。
