宏觀
１、周五美元匯率劇烈震蕩，有報道稱聯儲對放緩加息步伐進行了討論，目前認爲11月加息75個基點已成定局，但該報道讓12月加息放緩到25或50個基點的預期出現。此報道一出令美元指數自大漲轉頭大跌，十年期國債收益率盤中一度突破4.3，終盤加落到4.22，美股亦大漲。由於通脹壓力大，市場預期或反復不定
２、英國新首相人選基本確定爲前財政大臣蘇納克，輿論認爲無論誰當選都將面對財政的巨大壓力。不過消除不確定性或短暫利好歐洲貨幣
３、總結：近期美歐經濟數據一直顯示通脹持續而經濟動力減弱，周五市場炒作加息放緩可能，動蕩加劇但可能缺乏持續性，關注新的經濟數據給出指引，中期壓力不變。
現貨
１、ＬＭＥ庫存小增，美歐地區庫存增加，亞洲庫存繼續流出，現貨升水提高到95美元。目前注銷倉單仍高達6.8萬噸，暗示庫存將持續流出，擠倉壓力仍是近期焦點，對銅價有支撐
２、上周國內主流消費地庫存環比增加3萬噸，因煉廠交割而過高的升水抑制下遊消費。10月庫存已環比連續回升，交易所庫存較去年同期增加，但保稅庫存今年大幅去庫，目前庫存低於3萬噸處極端低位，也限制了進口補充的速度，因此滬銅高升水格局仍然維持。總體看三大交易所顯性庫存較去年同期略降但保稅庫存去庫20萬噸，極端低庫存是當前價格主導因素
３、消費方面，據ＳＭＭ統計上周精銅制杆企業開工率69.8%，環比上升2.6個百分點，因高升水抑制消費，下遊除剛需外新訂單仍疲弱，另外隨着銅價反彈，精廢杆價差擴大到1500元，廢銅杆的價格優勢突顯，消費明顯好轉，但原料緊張，提貨周期加長，銅原料整體供應維持偏緊格局。由於下遊看空畏高，如果價格繼續上行，消費恐繼續受抑，而價格回落則會刺激補貨，消費支持銅價震蕩偏強。
４、周五多數工業品下跌，銅價維持漲勢，近期關注ＬＭＥ擠倉影響，滬銅持倉增至44萬手以上，短線資金大量參與，分歧加大，或有繼續上衝空間。
５、總結：宏觀中期利空格局下市場情緒反復，現貨低庫存高升水格局短線擠倉因素主導，但滬銅畏高明顯，比價或明顯轉弱，操作上短線空頭暫時回避，等衝高嘗試拋空遠月。今日62800-62300。
