美國10月PMI初值走低，銅價溫和震蕩。
【期貨】
周五夜盤滬銅主力2212開於62980元/噸，夜盤微幅收漲後維持均價線震蕩。白盤延續震蕩，收盤價63060元/噸，較上一交易日上漲220元/噸。
【現貨】
今日1#電解銅現貨對當月11合約報於升水390~460元/噸，均價升水425元/噸，較昨日下跌160元/噸。平水銅成交價格64150~64380元/噸，升水銅成交價格64180~64400元/噸。月差依舊高挺於BACK千元結構，下遊持續畏高，貿易商因風控大多也持觀望狀態。據了解，隨着進口貨源的逐漸流入，大部分持貨商並不看好後續現貨升水，出貨心理加劇。結合高BACK 結構，現貨升水將持續承壓下行態勢。
【宏觀要聞】
法國10月制造業PMI初值錄得47.4，爲2020年5月以來新低；德國10月制造業PMI初值錄得45.7，爲28個月以來新低；歐元區10月制造業PMI初值錄得46.6，爲2020年6月以來新低；英國10月制造業PMI錄得45.8，爲2020年5月以來新低；美國10月Markit制造業PMI初值錄得49.9，跌至榮枯線下方，刷新28個月低位。
【綜合分析】
宏觀：隨着美國利率和美元的回升，全球的整體需求受到了抑制。美歐的基本面差異讓美元指數持續偏強。不過從近期美元指數與銅價的負相關性減弱來看，市場焦點或集中在供需矛盾，美聯儲後續加息期間對銅價的抑制作用預計會逐步減弱，後續如果美國進入衰退周期，美元指數的短暫回調，或給銅價帶來支撐作用。
供應端：現貨TC的價格已漲至87.7美元/噸。近期硫酸價格微幅上漲，帶動冶煉利潤回升。整體來看，國內整體精煉銅供應維持穩定。
需求端：最新的SMM調研數據顯示國內銅杆開工率約爲69.78%，較上周回升2.6個百分點。也反映出電力板塊在下半年逐步發力。銅板帶開工率71.96%，環比減1.7個百分點；銅管開工率66.51%，環比降4.73個百分點；說明房地產及其後周期家電消費仍呈現走弱態勢。近期國內疫情頻發，需求受到抑制，後期隨着國家政策加碼，房地產需求料有所回暖。
【操作建議】
目前多空交織，維持寬幅震蕩操作思路，區間57000-67000.
【風險提示】
1，歐洲冬季能源危機；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情。
