基本面：美聯儲延續鷹派論調，美國9月PPI高於預期，美元指數維持高位。供給方面，上遊銅礦進口供應增加，銅礦加工費TC繼續上升，也將緩解粗銅供應緊張的影響，此外缺點緩解，煉廠生產將逐漸恢復。需求方面，隨着疫情影響控制較好，終端或有緩慢恢復的趨勢，但銅價走高，疊加下遊資金偏緊，接貨意願較低。截止10月25日，LME銅庫存爲130800噸，日減3600噸。截止10月14日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲63746噸。
持倉：滬銅2212合約前20名多頭持倉124845手，增加3278手，空頭持倉115716手，增加2858手。
策略建議：美元指數維持高位，銅價震蕩反彈，關注上方壓力。
風險因素：美元指數，供給超預期。
