銅
現貨方面，期銅表現偏強，但現貨市場大多已進入節前休息狀態，報價者甚少，市場已無意進行拋貨換現，且看好節後歸來的現貨升貼水。海關總署統計數據顯示，中國 2018年未鍛軋銅及銅材進口同比增長 12.9%，至 530 萬噸。我們認爲當前電解銅金融屬性主導市場。近期宏觀經濟企穩，利好政策頻出，美聯儲按兵不動 聲明刪除“進一步加息”措辭，不排除重啓 QE，有色金屬全線反彈，中國 1 月官方制造業 PMI 爲 49.5，雖然優於預期，但連續兩個月位於榮枯線之下，國內經濟下行壓力不減。
策略方面:滬銅 1903 合約暫時觀望。
鎳
現貨方面，盤面價格大幅上漲，春節即將來臨，市場幾無成交。但貿易商庫存整體仍較低。淡水河谷礦難事件發酵，淡水河谷也是全球最大的鎳生產商，且鎳下遊以不鏽鋼生產爲主，因此電解鎳增倉上漲。據 SMM 調研，1 月中國進口紅土鎳礦或增加，主要增量來自印尼進口量增加。鎳生鐵利潤得到修復，一方面因市場預期的新增產能投放進度不及預期，一月起鎳價觸底後上行，價格得到修復。因鋼廠春節備貨的深入，部分鋼廠甚至備了部分 3 月的貨，鎳生鐵現貨市場貨源趨緊，自身供需面的強勁，支撐鎳生鐵價格跟隨鎳價走高。目前來看，宏觀利好消息疊加基本面超預期提振鎳價，隔夜電解鎳增倉上行。
策略方面：臨近春節，建議滬鎳 1905 合約觀望。
