銅：觀望 鎳：觀望
鋅：賣開 鉛：觀望
鋁：觀望
銅：周四銅價繼續反彈，但出現衝高回落。宏觀面上，近兩周市場利多因素很多，有中國貨幣市場寬鬆、 定向降準和刺激消費政策，美聯儲宣布暫時停止加息，還有中美貿易談判，這些因素都給市場以鼓舞 ，但我們明確一定，政府的作用的逆周期的，要改變目前的下行周期，還要很長時間和很多事情要做 。在利多政策集中體現後，仍在走弱的經濟數據又會成爲市場關注的焦點。回到銅市來看，銅市最大 的不定因素在於LME的注銷倉單上，已經連續第三天增加，達到3.35萬噸的情況下，我們還是較爲謹慎 ，畢竟目前的庫存仍處於低位，冶煉廠修復生產還有一段時間，因此消費的情況成爲關鍵。從目前來看，因爲中國刺激消費，短期的消費會有帶動，但長期仍不看好。我們還是以關鍵阻力位沽空爲主要操作。從技術上看，本周銅市反彈到原來的盤整區間阻力位附近，阻力位爲6200/300美元，估計春節期間LME會以震蕩爲主，我們等待節後的操作機會。預祝大家春節快樂！
鎳：隔夜倫鎳小幅反彈，現貨方面，LME鎳庫存昨日持平202032噸。國內金川俄鎳升貼水基本持平，現貨市場交投清淡。部分高鎳鐵廠本周擡高報價，但實際成交量較低，鋼廠方面多已封盤。由於近期倫鎳價格連續走高，國內高鎳鐵廠看漲意願較濃。山東某高鎳鐵廠訂單已籤至2月底，目前鋼廠現貨庫存儲量較低，節後高鎳鐵價格或有望維持堅挺。近期鎳價連續反彈，LME鎳價觸及12500美元附近，國內鎳價亦接近10萬元關口。節前我們建議暫離場觀望，節後關注不鏽鋼交投情緒變化以及高鎳鐵廠新產能投放情況。
鋅：昨晚內外盤鋅價延續漲勢，其中，滬鋅1903上漲到22375元/噸，1904偏遠月上漲到2.2萬以上，同時，LME三月期鋅盤中最高2737美元。節前最後一個交易日，保證金已經提高。雖然我們認爲市場對美國經濟、中國經濟的風險解讀沒有釋放，然而，我們預計節後國內消費將適度回暖，不會遭遇去年春節以後直到3月的清冷市況。尤其一季度鋅錠煉廠供應仍有瓶頸，國內低庫存下累庫的進度也很緩慢，顯示年後鋅價還可能維持高位震蕩的局面。整體，由於4月合約已經上衝到22000以上，我們建議開始布局1904、1905鋅空單。鑑於我們對節後鋅價依然有偏強震蕩的預期，1902、1903將明顯強勢，近強遠弱的價格局面是確定的。操作上，布局遠月高位空單，短線或節中可搭配1903多單，暫時可持有少量多頭敞口，長期趨勢延續空頭思路。
鉛：鉛價夜盤反彈，近月合約價差繼續延續小幅度的正向，遠月反彈的幅度偏強。我們預計滬鉛1902、1903節後仍有轉爲正向價差的可能。同時，1904、1905合約反彈幅度較高，可繼續關注空頭交易機會。
鋁：滬鋁節前偏清淡的交投氣氛最明顯，昨晚夜盤鋁價繼續窄幅震蕩，滬鋁1903反彈到13525元/噸。市場謹慎關注國內鋁市的淡季補庫，單邊策略仍以逢高做空爲主，暫時觀望。
