宏觀
１、日本將基準利率維持在-0.1%，將提高債券購買計劃，宣布近5000億美元規模的財政刺激計劃。
２、美國9月核心ＰＥＣ物價指數同比增長5.15%，連續兩個月加速，加強通脹壓力，9月成屋籤約銷售指數月率-10.2%，爲連續第四個月下滑。目前美國11月加息75個基點幾乎確定，12月加息50個基點的可能性爲50%。隨着加息兌現，關注美聯儲新的政策方向與市場的預期差。股市方面，隨着三季度財報披露大部分好於預期，周五繼續反彈。
３、德國三季度ＧＰＤ環比增長0.3%，同比增長1.2%，均好於預期。不過歐元區10月景氣指數92.5，爲兩年新低，歐洲央行報告預測四季度和明年一季度歐元區經濟將環比負增長，經濟衰退的可能性越來越大。
４、周末鄭州疫情出現外溢風險，關注疫情持續對國內信心的影響。
５、總結：美通脹壓力不減，不過本周焦點是美聯儲給出加息路徑與市場的預期差。
現貨
１、ＬＭＥ庫存減少近7千噸，總量降至12萬噸下方，注冊倉單僅有4.2萬噸，現貨升水69美元，上期所庫存減少2.6萬噸，總庫存爲6.3萬噸，據ＳＭＭ統計國內主流消費地庫存較上周減少4萬噸。由於倉單消化，且上周進口轉爲大幅虧損，報關貨減少，而下遊趁升水回落加大採購，庫存消化加快。整體看極端低庫存對銅價的支撐仍強。
２、周五滬銅現貨升水回升至400元，現貨進口虧損收窄到300元以內，說明國內庫存消化，進口需求仍強。整體看上周精銅杆開工率較前周微降爲69.5%，因高升水加絕對價格上漲令下遊畏高縮手，而廢銅趁高價出貨，精廢杆價差擴大到1700元的高位，導致廢銅杆對精銅杆的消費替代。不過周中升水回落即吸引下遊補貨。整體看基礎消費仍處旺季，下遊看跌控制採購節奏，隨着價格回落可能補貨，近期下遊需求仍強韌，庫存可能繼續回落。後期隨着新產能開始投放，國內精銅增產加速，而消費逐步進入旺季尾聲，供應緊張逐步緩解。
３、消息面，智利9月銅產量44萬噸，環比微增，同比下降4.6%。今年以來智利和祕魯老礦減產超預期，不過新建和復產項目順利，三季度以來銅礦產量增加，加工費持續上升，國內精煉產能也在三季度開始釋放，整體供應增速提高。
４、總結：宏觀壓力持續，關注美聯儲政策預期差，銅繼續降庫，價格回落有支撐，近期擠倉壓力仍大，價格整體偏強震蕩，急跌短空注意平倉，靈活換手。今日62500-62000。
