宏觀情緒反復、滬銅震蕩，靜待美聯儲決議
1.核心邏輯：滬銅主力 2212 合約昨日下午收於63350 元/噸，漲2.08%。宏觀，市場情緒反復，對美聯儲緊縮預期存在分歧：美國就業仍偏強，通脹壓力仍大，美聯儲緊縮難放緩，但美國PMI 和地產走弱，經濟壓力顯現，美聯儲轉鴿或提前，緊縮預期存在分歧，有色震蕩明顯，靜待美聯儲決議。基本面，供給，9 月銅礦進口繼續增長，1-9月銅礦累計進口較去年同期增 9%，銅精礦偏寬鬆，TC 續漲；國內9月精銅產量環比增 6%，新產能投放，後期供應壓力漸增。需求，9 月超1.5萬億基建項目密集開工，四季度施工有望走強；新能源汽車延續供需兩旺，9 月產銷均繼續環比增長；地產仍弱；外需有滑坡跡象。庫存，昨日上期所銅倉單 25040 噸，較前一交易日減1584 噸，前期交割貨源陸續流出，倉單繼續去庫，拐點未至；LME 銅庫存106425 噸，較前一交易日減 6700 噸，近期大幅去庫。綜上，宏觀情緒反復、滬銅震蕩，靜待美聯儲決議。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲緊縮超預期、經濟下行超預期、地緣風險
4.背景分析：
外盤市場
11 月 1 日 LME 銅開盤 7449 美元/噸，收盤7660 美元/噸，較前一交易日收盤價 7444 美元/噸漲 2.9%。
現貨市場
11 月 1 日上海電解銅均價 64300 元/噸，漲505 元/噸；升貼水均價 175 元/噸，跌 65 元/噸。廣東電解銅均價64525 元/噸，漲460元/噸；升貼水均價 425 元/噸，跌 65 元/噸。
