海外宏觀預期反復,美聯儲12月加息內部出現分歧。基本面看,礦端供應趨向寬鬆,再加上冶煉廠產能爬坡、進口動能逐漸加強,供應市場呈現穩定擴張趨勢。需求端,市場仍呈現內動力不足、政策刺激驅動爲主的結構,消費市場整體表現仍爲疲軟,邊際改善緩慢。銅價在基本面供需緊張的格局下得以偏強運行,但由於宏觀長期偏空壓力仍存,加息預期持續牽引市場情緒,短期低庫存對銅價仍有支撐,但在高通脹的背景下,加息路徑仍偏緊,銅依然面對宏觀的壓力。