美聯儲如期加息75BP，滬銅維持高位。
【期貨】
今日夜盤滬銅主力2212開於63660元/噸，全天圍繞均價線震蕩，收盤價63570元/噸。較上一交易日上漲220元/噸。周三夜盤銅價低開至63400，夜盤維持窄幅震蕩。
【現貨】
今日1#電解銅現貨對當月11合約報於升水140~170元/噸，均價升水155元/噸，較昨日下跌20元/噸。平水銅成交價格64840~64970元/噸，升水銅成交價格64850~64980元/噸。1與12合約月差高BACK不下，現貨升水延續前日走勢，高開低走後有所回升。現貨市場流通貨源依舊緊張，致在盤面、月差雙重壓力下仍止步140元/噸。年度長單150元/噸價格水平仍對現貨市場貿易有一定吸引力。
【綜合分析】
宏觀：11月3日凌晨，美聯儲如期宣布加息75基點，但整體呈現處先鴿後鷹的走勢。政策聲明稍微透露了一絲“政策拐點”的氣息，新增了一句話——“決定未來加息幅度時，將考慮貨幣政策累計收緊的程度、貨幣政策影響經濟活動和通脹的滯後性。” 市場最初將此解讀爲鴿派信息，美指大跌，黃金飆升。但隨後的發布會上，鮑威爾鷹姿勃發，“政策拐點”的猜想被徹底扼殺。他多次明確強調，現在考慮暫緩加息還爲時過早。他還表示，歷史經驗表明不應過早退出緊縮，美聯儲的工作需要耐心和決心。綜合政策聲明和鮑威爾的鷹派言論，預計美聯儲12月仍可能加息50基點，未來單次加息幅度可能下降，但次數將高於預期。
供應端：現貨TC的價格已漲至88美元/噸。冶煉酸價格近期小幅回升，國內冶煉利潤維持高位。進口銅砂，精煉銅、銅材維持同比高增速，國內整體精煉銅供應維持穩定。在銅的顯性庫存方面，盡管LME在過去的一個月裏快速累庫，但是國內保稅區庫存同比暴跌89%至目前的1.2萬噸。綜合來看，全球交易所銅的顯性庫存10月底減少至22.6萬噸，比去年同期減少20.1萬噸，同比下滑近50%。
需求端：據SMM上周銅杆開工率約爲69.49%，小幅回落0.29個百分點，主要原因：1.華南地區電解銅現貨緊張，多個銅杆企業原料採購受限，拖累開工率下行。2.周內銅價仍居高不下，下遊線纜訂單增量有限，尤其是中小型線纜廠觀望情緒較強，生產節奏有所放緩。下周即將步入11月，我們預計隨着消費旺季的逐漸結束，銅杆的消費也將環比走弱。關注國內疫情走向以及後續終端電網投資對整個需求的拉動作用。
【操作建議】
目前供需雙弱，價格跟隨宏觀維持寬幅震蕩，區間57000-67000.
【風險提示】
1，歐洲冬季能源危機；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情。
