近期歐洲能源價格回落,天然氣價格基本穩定在100歐元附近,且各國實施能源補貼政策,能源恐慌情緒明顯緩解,市場心態修復中。銅價大漲,下遊畏高明顯,終端採購極弱,另外預期進口到貨很快增加,導致比價和升水雙雙走弱。精廢杆價差1600元,精廢價差高位,但廢銅杆消費同樣偏弱,反映終端需求減弱。整體看華北、華南受疫情影響開工降低,加上北方入冬,淡季因素日益增強,消費端越發不支持價格上行,供需矛盾加大。銅價走勢有增倉現象,且當月持倉仍過大,隔月升水800元的極高升水,擠倉動力增強。短期維持震蕩偏強態勢。