銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；未來展望來看，印度冶煉廠恢復已經掃除法律障礙，國內中鋁東南等冶煉廠已經逐步進入達產通道，因此，未來供應以恢復預期爲主；但因全球礦供應增量有限，因此實際增幅或受限。另外，雖然中國進入累庫存階段，但LME和COMEX庫存比較低，以及中國政策預期，和美國基建預期，需求存在一定的期待，因此，銅價格反彈格局依然維系。
走勢分析：
11日，現貨市場升貼水較上個交易日有所好轉，現貨貼水快速收窄，假期結束，以及1902合約即將交割，支撐現貨升貼水的好轉；主流現貨均轉爲小幅升水。不過，市場第一個交易日成交比較清淡，下遊企業仍然處於假期狀態。
上期所倉單11日繼續回升，國內銅市開始進入庫存季節累積時期。另外，據SMM統計，2月11日上海地區銅庫存爲16.53萬噸，較春節前2月1日新增2.48萬噸。整體上，當前累庫幅度並不是很嚴重。
11日，精煉銅現貨進口虧損幅度再度加大，洋山銅升水持平，保稅區庫存較節前小幅增加。
11日,LME庫存整體小幅下降，主要集中在美洲倉庫，亞洲庫存小幅回升， LME庫存格局預期轉向，但短期變化量並不大，主要是供應依然未能有效恢復。
消息面上，祕魯環境監管部門周日報告稱，南方銅業公司(Southern Copper Corp)旗下一座尾礦壩出現泄漏問題，泄漏的污水掃做到了一形條滿是洪水的河流之中。
近期南美的大雨相繼對智利和祕魯銅礦生產構成一定的影響，不過一季度南美降雨屬於季節問題，並且較之往年，暫時的影響並不大。但全球範圍內供應的主要問題在於智利2018年產量已經比較高，考慮到老舊礦山產量的拖累，未來的增量彈性比較弱，因此，供應應對意外事件的能力較低。因此，供應是可能會出現問題的。
另外，需求預期方面，由於消費政策預期的落地，未來主要是消費力量的傳遞；以及美國基建可能的實施。
總體上，產業鏈方面，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；未來展望來看，印度冶煉廠恢復已經掃除法律障礙，國內中鋁東南等冶煉廠已經逐步進入達產通道，因此，未來供應以恢復預期爲主；但因全球礦供應增量有限，因此實際增幅或受限。另外，雖然中國進入累庫存階段，但LME和COMEX庫存比較低，以及中國政策預期，和美國基建預期，需求存在一定的期待，加上當前季節累庫幅度比較有限，因此，銅價格反彈格局依然維系。
