宏觀轉暖但需求偏弱,提防銅價衝高回落
1.核心邏輯:滬銅主力 2212 周五下午收於67630 元/噸,漲1.32%;周五夜盤收於 67680 元/噸,漲 0.07%。宏觀,美國通脹低於預期,美聯儲加息預期放緩;國內房企融資環境好轉;國內疫情防控進一步優化;宏觀轉暖。基本面,供給,銅精礦供應寬鬆、TC 續漲;國內精銅新產能投放,但檢修擾動下,產量雖增但弱於預期。需求,下遊訂單減少,銅價拉漲抑制採購,現貨貼水、月差走弱。庫存,全球精銅顯性庫存仍偏緊。綜上,宏觀轉暖疊加庫存偏緊,滬銅反彈,但價格傳導不暢,現貨貼水,月差正套無保護性;供給漸增、需求轉弱,銅價上行空間有限,提防衝高回落。
2.操作建議:觀望
3.風險因素:美聯儲政策超預期、地緣風險
4.背景分析:
外盤市場
11 月 11 日 LME 銅開盤 8267.5 美元/噸,收盤8591 美元/噸,較前一交易日收盤價 8263 美元/噸漲 3.97%。
現貨市場
11 月 11 日上海電解銅均價 68560 元/噸,漲1210 元/噸;升貼水均價-85 元/噸,跌 45 元/噸。廣東電解銅均價68645 元/噸,漲1230元/噸;升貼水均價 65 元/噸,漲 15 元/噸。