宏觀基本面雙重推進
滬銅主力期貨合約在上周上漲超過5%，是第四季度以來最大的單周漲幅。現貨方面在上周的多數交易日中出現貼水，爲今年首次。宏觀方面，10月美國消費者價格指數（CPI）環比增長0.4%，同比增7.7%，較9月收窄0.5個百分點，是今年1月以來最小同比漲幅，市場認爲通脹數據已經出現拐點。基本面，國內銅下遊需求環比走好。我們認爲上周的交易邏輯在本周依然有望延續。首先，通脹數據的回落是市場最樂意看到的，這意味着美聯儲將放緩加息的步伐。其次，現在市場上的投資者對於通脹數據的敏感程度發生改變，即利好的數據會大大刺激銅價上漲，而利空數據的壓制力卻有限。在這樣的情況下，銅價易漲難跌。最後，在未來的1-2周內將不會出現太大的宏觀消息，這意味着基本面能夠爲銅價提供支撐。不過這裏需要警惕的是，現貨銅價已經連續出現貼水，繼續強勢向上的動力或將不足。
綜上所述，我們認爲本周銅價或繼續表現出較強的韌性，易漲難跌，但是漲幅將有所收窄。投資者將圍繞6.8萬元每噸展開爭奪。
