因LME制裁俄金屬事件緩解，滬銅高位回落。
【期貨】周五夜盤滬銅低開於67670元/噸，夜盤維持震蕩，周一白盤價格震蕩回落，收盤價67010元/噸，較上一個交易日下跌620元/噸。
【現貨】今日1#電解銅現貨對當月11合約報於貼水60元/噸~升水20元/噸，均價貼水20元/噸，較上周五上漲65元/噸。平水銅成交價格67670~67900元/噸，升水銅成交價格67700~67950元/噸。日內盤面重心下移，月差收斂至300元/噸內，下遊更加青睞交割換月後進場。截止上午收盤時，11合約持倉量爲12260手，截止上周五上期所期貨倉單爲32247元/噸。目前來看，11合約換月較10合約交割較爲平緩，但需持續關注換月後12合約表現。
【綜合分析】
宏觀：美國10月未季調CPI年率錄得7.7%，同比增速創九個月新低。美國通脹數據回落，未來美國加息速度大概率會降低。這種預期使得美元走弱，對銅價構成支撐。
供應端：周末LME公告稱：目前決定不禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對俄羅斯庫存量設置門檻。由於前期制裁預期的存在，這個最終決定對銅的價格構成一定利空，因爲潛在的供應擾動問題得到了緩解，但影響料有限。根據已公布數據的礦企季報來看，三季度上遊銅礦供應仍然偏緊，現貨TC的價格已漲至9.07美元/噸。冶煉酸價格近期小幅回升，國內冶煉利潤維持高位。進口銅砂，精煉銅、銅材維持同比高增速，國內整體精煉銅供應維持穩定。
需求端：據SMM調研數據顯示，10月份精銅制杆企業開工率爲69.77%，環比大降4.07百分點，同比增加3.2個百分點。10月銅箔企業開工率爲94.52%，環比增長2.69個百分點。本周（10.5-11.11）精銅杆開工率再度回落0.29個百分點，錄得67.24%。從調研來看，本周精銅杆企業新接訂單量持續下滑，精銅杆消費延續下滑態勢。一方面，廣東、河北等地區疫情持續嚴峻，據悉本周河北寧晉地區因疫情處於靜默狀態，線纜端對於精銅杆的需求持續下滑。另一方面，周內銅價重心大幅上擡，令下遊觀望情緒再起，謹慎心態下下單節奏放緩，對消費造成直接抑制。最後，精廢銅杆價差持續擴大，再生銅杆以其價格優勢持續衝擊精銅杆消費。
【操作建議】
目前供需雙弱，價格跟隨宏觀和美元指數短期震蕩向上.短期67000元/噸上方阻力較強。短期極限阻力區域69000-72500.
【風險提示】
1，歐洲冬季能源危機；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情。
