昨日日內仍圍繞67000一線震蕩運行,夜盤價格重心下移,現貨對12合約升水200-300,對11合約基本平水,成交情況一般,昨日全國社庫累庫1萬多噸,下遊消費抑制比較明顯。宏觀層面上加息幅度博弈或暫告一段落,更多關注實際通脹下行速度和海外需求表現情況,中美兩國產成品庫存都已處於高位,並出現主動去庫拐點,預計難以形成有效的需求驅動。近期宏觀利好衝擊落地,預期兌現轉向現實,擠倉預期緩和,LME對俄金屬制裁取消,銅注冊倉單大增,價格往上空間有限,不過短期風險偏好仍然較高向下動力或有不足,短期關注G20峯會影響,我們認爲中長期來看宏觀交易邏輯仍在加息與衰退階段,價格上方阻力增大,仍關注67500-68000一線壓力。